Uredba (EU) 2023/1114 o trgih kriptosredstev (MiCA – Markets in Crypto-Assets Regulation) predstavlja prvi celovit in usklajen regulativni okvir za trg kriptosredstev na ravni Evropske unije. Njen osnovni cilj je zagotoviti pravno varnost, preglednost trga ter višjo raven varstva potrošnikov, hkrati pa omogočiti razvoj inovacij v okviru enotnega notranjega trga EU.
V Republiki Sloveniji se MiCA uporablja skupaj z Zakonom o izvajanju Uredbe (EU) o trgih kriptosredstev, ki določa pristojne nadzorne organe in postopke izvajanja.
Kaj ureja uredba MiCA?
MiCA vzpostavlja enotna pravila za izdajanje, javno ponudbo in opravljanje storitev v zvezi s kriptosredstvi. Med ključnimi področji urejanja so:
• zahteve glede preglednosti in razkritij pri izdaji kriptosredstev, njihovi javni ponudbi in uvrstitvi v trgovanje;
• pogoji za izdajo dovoljenj in nadzor ponudnikov storitev v zvezi s kriptosredstvi (CASP);
• organizacijske, kapitalske in upravljavske zahteve za izdajatelje in CASP;
• varstvo imetnikov kriptosredstev in strank ponudnikov storitev;
• ukrepi za preprečevanje zlorab trga, vključno z notranjimi informacijami in manipulacijami.
Razvrstitev kriptosredstev po MiCA
MiCA razvršča kriptosredstva v tri kategorije glede na njihova tveganja in pravila, ki veljajo za njihove izdajatelje:
• žetoni elektronskega denarja (EMT),
• žetoni, vezani na sredstva (ART),
• druga kriptosredstva, ki niso EMT ali ART.
Uredba se ne uporablja za:
• edinstvena in nezamenljiva kriptosredstva (NFT),
• neprenosljive žetone,
• kriptosredstva, ki že spadajo pod obstoječo zakonodajo o finančnih storitvah.
Izdajatelji kriptosredstev in bela knjiga
Izdajatelji kriptosredstev morajo pripraviti t. i. belo knjigo, ki mora vsebovati vse bistvene informacije o izdajatelju, projektu, tehnologiji, pravicah in tveganjih.
Odvisno od vrste kriptosredstva morajo izdajatelji:
• o izdaji predhodno obvestiti pristojni organ (ATVP ali Banko Slovenije) ali
• pridobiti njegovo odobritev.
Izdajatelji morajo ravnati pošteno, strokovno in pregledno ter zagotavljati, da so vse informacije, namenjene (potencialnim) imetnikom kriptosredstev, resnične in nezavajajoče. Za izdajatelje EMT in ART veljajo dodatne stroge zahteve glede upravljanja, rezervnih sredstev in kapitalske ustreznosti.
Ponudniki storitev v zvezi s kriptosredstvi (CASP)
Kdo mora pridobiti dovoljenje?
Ponudnik storitev v zvezi s kriptosredstvi (CASP) je pravna oseba ali drug subjekt, ki poklicno opravlja eno ali več storitev v zvezi s kriptosredstvi za stranke. Takšne storitve lahko opravljajo le subjekti z dovoljenjem ali določeni regulirani finančni subjekti, ki so izvedli ustrezno notifikacijo.
Brez dovoljenja CASP ni dovoljeno:
• hraniti kriptosredstva za stranke,
• upravljati trgovalnih platform,
• menjavati kriptosredstva za denarna sredstva ali druga kriptosredstva,
• izvrševati naročila v imenu strank.
Pristojni organ: ATVP
V Sloveniji je Agencija za trg vrednostnih papirjev (ATVP) pristojna za:
• izdajanje dovoljenj in nadzor CASP,
• nadzor izdajateljev žetonov, vezanih na sredstva, in drugih kriptosredstev,
• nadzor nad zlorabami trga kriptosredstev.
Banka Slovenije je pristojna za nadzor izdajateljev e-denarnih žetonov ter ima omejene pristojnosti nad institucijami za izdajo elektronskega denarja pri opravljanju kriptostoritev.
Postopek pridobitve CASP dovoljenja
ATVP priporoča, da se subjekti pred oddajo vloge najprej prijavijo na neformalni posvet, kjer lahko razjasnijo odprta vprašanja in predstavijo svoj poslovni model.
Ključni koraki postopka:
1. določitev vrste vloge (vloga za pridobitev dovoljenja ali uradno obvestilo po 60. členu MiCA);
2. predhodna komunikacija z ATVP (info@atvp.si);
3. priprava celovite dokumentacije (poslovni načrt, opis storitev v zvezi s kriptosredstvi, podrobnosti o vrstah računov/denarnic, vključenih v transakcije, ipd.);
4. oddaja uradne vloge v elektronski obliki;
5. postopek presoje in morebitna dopolnitev vloge;
6. vpis v centralni register ESMA po izdaji dovoljenja.
ATVP priporoča, da subjekti pri pripravi vloge poiščejo pomoč pravnega svetovalca.
Kapitalske in organizacijske zahteve za CASP
CASP-ji so zavezani k stopnjevanim kapitalskim pragom, kot jih določata člen 67 in Priloga IV uredbe MiCA. Ti so zasnovani kot bonitetni varovalni mehanizmi, sorazmerni s tveganostjo ponujene storitve:
• 50.000 EUR za svetovalne storitve,
• 125.000 EUR za upravljanje trgovalnih platform,
• 150.000 EUR za skrbniške in menjalne storitve.
CASP morajo vzpostaviti:
• jasne upravljavske strukture in notranje kontrole,
• politike za obvladovanje nasprotij interesov,
• ločevanje sredstev strank od lastnih sredstev.
Varstvo vlagateljev
MiCA bistveno krepi varstvo vlagateljev:
• obvezna objava bele knjige,
• pravica vlagateljev do odškodnine v primeru zavajajočih informacij,
• omejitev kroga subjektov, ki smejo opravljati kriptostoritve,
• nadzorni ukrepi regulatorjev, vključno z globami in odvzemom dovoljenj.
Sistem passportinga in sankcije za kršitve
Člen 59 Uredbe MiCA zahteva, da mora biti vsak subjekt, ki v EU opravlja storitve v zvezi s kriptosredstvi, pridobiti dovoljenje pristojnega organa svoje matične države članice. Enkrat podeljeno dovoljenje zagotavlja pravico do opravljanja storitev po vseh EU (“passporting”), s čimer odpade potreba po ločenih nacionalnih odobritvah.
Ta režim uvaja enoten sistem odobritve, ki bistveno zmanjšuje obremenitve glede skladnosti v različnih jurisdikcijah in vzpostavlja standardiziran nadzorni okvir. Ponudniki storitev v zvezi s kriptosredstvi (CASP), ki nimajo veljavne licence ali delujejo zunaj njenega obsega, so podvrženi regulativnim izvršilnim ukrepom.
Členi 111 do 115 MiCa predvidevajo sankcije za kršitve Uredbe, in sicer globe do 15 milijonov EUR za pravne osebe in globe do 700.000 EUR za fizične osebe.
Nadzorni organi imajo dodatna pooblastila za začasno odvzemanje dovoljenj, zamrznitev sredstev ter javno objavo kršitev, da zagotovijo odvračilni učinek in ohranijo zaupanje v trg.
Zaključek
MiCA predstavlja temeljno preobrazbo regulacije trga kriptosredstev v EU. Za ponudnike storitev ne pomeni zgolj formalne registracije, temveč uvedbo celovitega sistema skladnosti, primerljivega s tradicionalnim finančnim sektorjem.
Priporočilo
Subjektom, ki delujejo ali nameravajo delovati na področju kriptosredstev, se priporoča pravočasna pravna in organizacijska priprava, vključno s presojo kapitalske ustreznosti, notranjih kontrol in pogojev za pridobitev CASP dovoljenja.
